一、黃金回調(diào)真相：牛市中的階段性調(diào)整

國際金價自 3500 美元歷史高位展開技術(shù)性回調(diào)，截至 4 月 24 日回落至 3288 美元/盎司，周內(nèi)跌幅2.77%。但需警惕過度解讀調(diào)整力度—本輪回調(diào)本質(zhì)是長期牛市中的獲利了結(jié)與技術(shù)性修正，三大關(guān)鍵信號揭示黃金仍處于上漲通道：

美元反彈持續(xù)性存疑：盡管美元刷新一周高位至99.9，但美債收益率曲線趨陡（ 10 年期/ 2 年期利差達50. 8 基點），暗示市場對美國經(jīng)濟前景分歧加劇；

機構(gòu)持倉仍顯樂觀：對沖基金凈多頭持倉較峰值僅減少15%，CFTC未平倉合約仍處歷史高位，顯示主力資金未大規(guī)模離場；

央行購金未現(xiàn)轉(zhuǎn)向：全球央行一季度增持黃金 224 噸，同比增長34%，主權(quán)需求構(gòu)成堅實支撐。

深度支撐邏輯：黃金自 2024 年Q4 啟動本輪行情，累計漲幅超45%，符合技術(shù)性牛市定義。當前回調(diào)未跌破 20 日均線（ 3250 美元），且基本面支撐未變——去美元化浪潮、地緣風險溢價（仍較 2020 年高出 45 個基點）及抗通脹屬性（美國 3 月CPI同比5.2%）持續(xù)發(fā)揮作用。

二、市場邏輯生變：從“單邊上漲”到“波動套利”

當前黃金市場正經(jīng)歷三大邏輯重構(gòu)，推動行情從趨勢性上漲轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性波動：

策略啟示：單邊多讓位于區(qū)間套利，3200- 3450 美元或成中期震蕩區(qū)間，建議關(guān)注美元99.5/ 101 關(guān)鍵阻力位與金價3300/ 3250 支撐位的共振機會。

三、技術(shù)面與情緒指標：回調(diào)中的入場信號

超賣修正完成：RSI指標自 30 超賣區(qū)回升至45，金價在 3260 美元獲得較強支撐；

波動率攀升： 30 天歷史波動率升至32%，期權(quán)市場隱含波動率溢價達18%，顯示市場情緒回暖；

機構(gòu)行為跟蹤：SPDR黃金ETF持倉較峰值減少 12 噸，但流出速度放緩，顯示賣方力量衰竭。

關(guān)鍵時點： 5 月初非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（ 5 月 3 日公布）或成短期方向標，若數(shù)據(jù)超預(yù)期推高美元，可關(guān)注金價 3200 美元附近的分批建倉機會。

四、天譽國際贈金加持，震蕩市中攻守兼?zhèn)?/strong>

在黃金市場邏輯生變的背景下，天譽國際作為香港金交所 025 號AA類行員&金交所董事，推出"震蕩市對沖策略計劃"，助投資者雙向獲利：

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結(jié)語

黃金牛市中的回調(diào)期，恰似馬拉松途中的"補給站"。天譽國際的福利包，助您在波動中平衡風險與機遇，成為您財富增值的盟友。當前市場回調(diào)未改長期上漲邏輯，把握階段性修正機會，方能共享牛市盛宴。