2024 年，黃金以強(qiáng)勁表現(xiàn)成為全球投資市場(chǎng)的焦點(diǎn)。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與地緣政治的高度不確定性，黃金在 2024 年第四季度繼續(xù)上漲，特別是在美國總統(tǒng)大選前夕，不確定性推升金價(jià)觸及 2790 美元/盎司的歷史新高。然而，大選結(jié)果公布后，市場(chǎng)情緒逐漸回歸平穩(wěn)，金價(jià)從高位回調(diào)逾 200 美元。但最終仍穩(wěn)定在 2600 美元/盎司以上，實(shí)現(xiàn)27%的年度漲幅，凸顯其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的核心地位。

為什么黃金在 2024 年能成為市場(chǎng)的寵兒？VT Markets研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，主要得益于以下利好因素：

1.央行“去美元化”帶來黃金需求增長

以中國、俄羅斯為首的金磚國家積極推進(jìn)“去美元化”政策，為黃金價(jià)格提供了強(qiáng)有力的支撐。金磚國家的黃金儲(chǔ)備增長顯著，從 2018 年的4， 360 公噸增加至 2024 年的近5， 550 公噸。此外，南非、東歐和非洲等新興國家和地區(qū)黃金儲(chǔ)備量也大幅飆升，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年 10 月，土耳其、波蘭和印度成為央行黃金凈買入量的前三名。黃金因無信用風(fēng)險(xiǎn)特性使其在全球主權(quán)債務(wù)快速增長的環(huán)境中受到青睞，WGC預(yù)計(jì)， 2025 年央行對(duì)黃金的需求將超過 500 噸，繼續(xù)為金價(jià)提供積極支撐。

今年至 10 月各國央行黃金凈買入/賣出

2.地緣政治不確定性助推避險(xiǎn)需求

近年，由于去全球化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，加劇了地緣政治的不確定性，進(jìn)一步提升黃金作為避險(xiǎn)工具的價(jià)值。尤其是特朗普重新當(dāng)選美國總統(tǒng)后，其單邊主義和孤立政策可能使全球局勢(shì)更加復(fù)雜。盡管特朗普曾表態(tài)希望推動(dòng)俄烏和談，若這一舉措成功，可能會(huì)減少地緣溢價(jià)，短期內(nèi)對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓力。然而，VT Markets認(rèn)為，鑒于地緣沖突的復(fù)雜性和長期性，黃金仍將在這種不穩(wěn)定的國際環(huán)境中受到支撐。

3.美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的推動(dòng)作用

美聯(lián)儲(chǔ)自 2024 年 9 月開啟降息周期，對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生了顯著影響。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，黃金價(jià)格通常在降息后的兩個(gè)季度內(nèi)達(dá)到高點(diǎn)。因此，VT Markets研究團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 2025 年首先季度金價(jià)將繼續(xù)上漲。

然而，隨著降息政策的逐步消化，黃金年度表現(xiàn)可能趨于平緩，并進(jìn)入高位震蕩走勢(shì)，年度表現(xiàn)將不復(fù) 2024 年的高光時(shí)刻。

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